如何看达利食品被做空？

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如何看达利食品被做空？

字号+ 作者：何金来源：福建日报 2017-07-04 14:08 我要评论( )

记者注意到，在做空达利食品之前，浑水、FG等做空机构已经做空了多家海外上市的中国公司，被做空企业均遭受重大损失。

6月7日至11日，我省休闲食品龙头企业、港交所上市公司达利食品遭国际做空机构FG做空，引发资本市场、食品产业乃至社会各界的强烈关注。

6月7日，FG对达利食品提出以下质疑：广告费用、预借现金、资本开支、难以置信之低的运营费用，以及税务方面的数据不符。此利空消息直接导致达利食品当天尾盘股价急跌，跌幅达6.52%。

6月8日，达利食品迅速做出强势回应，对外发布了一份长达10页的澄清公告，对质疑逐一反驳。当天，达利食品股价涨3.95%；6月9日，针对税务问题，达利食品再次做出强势补充回应，当天，达利食品股价再涨1.79%。此后的多个交易日，达利食品股价保持相对平稳。

记者注意到，在做空达利食品之前，浑水、FG等做空机构已经做空了多家海外上市的中国公司，被做空企业均遭受重大损失。包括对在美上市的中国高速传媒和东方纸业，均做空成功；而在香港上市的辉山乳业被浑水做空后股价大幅下跌，公司资金链断裂。

从回应方式看，上市公司遭遇做空，通常的应对举措是选择先行停牌，为企业应对做空腾出时间。而此番达利食品面对做空，却“霸气”地选择了不停牌，并第一时间迅速做出回应，可谓底气十足。

达利食品总部位于我省惠安县，是国内休闲食品和饮料的龙头企业，旗下拥有达利园、可比克、好吃点、乐虎、和其正等品牌。公司于2015年在香港上市，并被纳入恒生环球综合指数。根据达利食品发布的2016年度业绩，收益同比增长5.8%至178.42亿元；毛利同比增长17.6%至68.4亿元；净利润同比增长7.7%至31.37亿元。

食品业是传统的周期性行业和刚性消费品行业。作为国内食品龙头企业之一，达利食品精耕市场多年，是享誉国内的老品牌，市场号召力一直不错，其业绩也保持平稳增长。然而，从行业看，一个客观的事实是，近三年来，国内休闲食品业的饼干、面包、饮料等细分子行业，相继触碰到市场需求相对饱和的“天花板”，加之竞争激烈，全行业产值增速开始出现明显放缓。以食品巨头娃哈哈为例，2014年，娃哈哈实现营收为728亿元，而2015年则降至494亿元，2016年仅微升至529.1亿元。从这一背景来看，达利食品去年交出的成绩单尚可。

从做空路径看，国际做空机构通常以更高价格向券商借入股票出售，再在公布调查报告以打压相关公司股价后，买入更低价格股票归还券商，以此获利。而此番达利食品股价坚挺的表现，让做空机构没有获得丰厚盈利，其企图并未得逞。但是，根据做空机构以往持续性的做空惯例，不排除这仅是做空机构与达利的第一个回合，预计FG还会有后续的动作。对此，达利食品应保持足够的警惕。

香港股市是一个面向全球的市场，市场化程度相当高。身处其中的公司，遭遇国际各类机构做空或做多，都是再正常不过的事情。决定股价的终极驱动要素，还是业绩。倘若上市公司自身确实存在问题，且刻意虚构业绩，即便不被机构做空，时间周期一到，股价还是要从“天上”回归到“地面”；相反，如上市公司业绩稳定，信息披露公开透明，做空机构非但无法做空，反而会“搬起石头砸自己的脚”，招致惨重的损失。

打铁还需自身硬！达利食品能否顶住做空压力，关键在于自身有没有问题。此番达利食品遭做空后，其业绩和发展状况也将成为各界关注的焦点，值得持续聚焦。

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